假設年初你就未卜先知，
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，看準英國公投結果會脫離歐盟、川普是共和黨總統提名人、土耳其將爆發軍事政變，
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，布魯塞爾和尼斯會遭到恐怖攻擊。那麼，
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，你還會押注標普500指數將創新高、全球公司債殖利率與公債的價差會縮至一年來最小，
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，或新興市場貨幣會比1月低點躍升8%嗎？這凸顯市場預測人員的困境。他們料中2016會是政治風險升高的一年。問題是，
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，預測後市若僅猜對一半，
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，和猜錯沒兩樣。在市場隨央行刺激措施、債券負殖利率和經濟成長微弱的消息起舞之際，
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，要精準預測行情，簡直是不可能的任務。費城PNC財富管理首席投資策略師史東表示，若預先知道國際事件的結局，也許會做出更糟的投資決定，「試圖根據地緣政治結果做投資決定是沒有用的」。從降息到購債，全球央行祭出各種貨幣刺激措施，為風險性資產漲勢推波助瀾，結果造成市場走勢更詭譎神祕，難以用傳統投資模型掌握。美股本益比已升破20，企業獲利未見成長，買回庫藏股和併購交易減少，而且在英國脫歐、尼斯恐攻、土耳其政變等意外連番衝擊下，標普500指數卻一連三周大漲，締造13個月來首見的收盤歷史新高紀錄。美股反彈的一大原因是，美國經濟硬是不墜入衰退。另一原因是制約反應，金融海嘯迄今押注美股長期走跌的投機客往往認賠出場，這要拜央行願意出手救市之賜。類似情形也發生在公司債市場，風險溢價縮小到約一年來最低。在外匯市場，MSCI新興市場貨幣指數已從1月所見的六年低點彈升，從巴西到俄羅斯皆然。歐亞集團一項追蹤77國政治風險曝險度的全球指數已升到十年來最高，但央行大印鈔票卻使風險溢價受到稀釋。日本和歐洲央行大肆購債，不僅壓低全球約10兆美元公債的殖利率，也迫使債券投資人轉進風險性資產，例如股票、公司債和新興市場證券。決策官員為避免經濟衰退，加緊推出非傳統貨幣政策，導致市場遭到扭曲。瑞銀策略師巴韋賈指出，如今投資人轉向債市取得資本利得、轉向股市尋求固定收益，「這是個上下顛倒的世界」。（作者是彭博資訊編輯群），