鄭立誠
根據證交所統計資料，
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，今年前七月國內上市7檔的海外指數ETF成交值占全部上市23檔ETF達41.28%，
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，去年同期則為17.64%，
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，顯示國人對於全球化投資布局需求日益殷切。
在金融市場的開放與全球化的環境下，
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，ETF產品兼具指數表現與次級市場交易便利的特性，
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，對一般人投資習慣已經開始產生巨大的影響，
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，如今投資人從總體經濟的策略角度（Top-down Strategy）欲投資某一潛力市場時，
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，已經不需要克服交易時差、等待換匯與海外交易帳戶開戶審查等繁複的流程，
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，透過證交所掛牌的ETF即可輕鬆完成跨境投資的目的，而這些瑣碎的投資作業流程，則由ETF發行公司與參與證券商替投資人處理，簡單地為投資人實現「在地市場、全球投資」的理想，而這也是證交所當初積極推廣海外指數ETF產品的主因之一。
海外指數ETF主要分為三種，分別為「連結式ETF」、「境外ETF」與「國內投信發行之國外成分股ETF」（簡稱國外成分股ETF）三種模式。目前在證交所的鼓勵下，台灣市場已有7檔海外指數ETF掛牌交易（如表所示），其中台灣市場唯一一檔的連結式ETF寶滬深（0061），該檔ETF持股幾乎完全為另一檔香港市場的ETF（即2827.HK），故稱為連結式，境外ETF，即同時在兩個市場掛牌交易，受兩地監管，如追蹤香港國企指數的恆中國（0081）等3檔。
另外，國外成分股ETF，即國內投信發行追蹤國外指數並在國內市場掛牌的ETF，如追蹤上證180指數的QFII A股ETF，FB上證（006205）等共3檔，然而，該模式ETF目前在台灣市場發展因受限於QFII額度審批與大額申購贖回流程繁瑣等問題，故規模目前仍不如連結式ETF，但在國際市場上的發展卻相當成功，如在美國市場掛牌投資台灣的MSCI台灣ETF（EWT），其規模達到27億美元（約新台幣810億元），絲毫不遜於土生土長的台灣五十ETF（0050），可見此類ETF未來的發展潛力。
若進一步來看，境外ETF與國外成分股ETF因為屬於直接投資標的股票的基金架構，故具備管理費低廉、指數追蹤能力強等優點，相對符合投資者利益，以長期持有的角度，這些特點似乎更為重要，而這也是歐洲與美國市場海外指數ETF發展的主要模式。
這幾年台灣ETF市場在證交所與眾多投信公司的努力下，接連完成多檔海外指數ETF之掛牌，以目前市場發展情況來看，國外成分股ETF的架構多能符合台灣投資人的習慣與喜好，相信未來會有更多海外指數ETF產品在台灣市場出現。
其實海外指數ETF的優劣，除了產品設計與交易所創造的便利環境外，另一個關鍵因素即在於投信公司的海外投資、運作等管理能力能否克服跨境投資運作的困難與高作業成本，在這方面，台灣規模較大的幾家投信公司近年來已經累積了許多經驗，未來幾年，相信將會是海外指數ETF發展的關鍵時刻，並可望為台灣ETF市場注入新的活力。
（本文由國泰投信經理鄭立誠提供，記者王淑以整理），