企業如何應對第四次工業革命，
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，是我們近期在麻省理工學院（MIT）舉辦的瑞銀「行業領導者網絡」客戶會上討論的議題。MIT教授Michael Schrage說，
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，當今大機構的思維模式已經轉變，
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，他說創新企業已不再問「我們的產品應當做什麼」這樣的問題，
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，而是問「你想讓你的客戶成為什麼樣的人」，
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，這是個值得思考的有趣觀點。在全球成長低迷、債務與國內生產毛額（GDP）比率高漲、央行嘗試各種新政策工具的背景下，許多地區存在因政策失誤而對當地經濟造成重大衝擊的風險。只有透過充分多元化投資，投資者才有希望最大限度地抓住投資機會，同時可降低對特定事件的曝險。當然，多元化投資並不總是有效，重大宏觀經濟事件可能讓所有風險資產同時下跌。然而，充分多元化的投資前景已經變得更加樂觀，那些在年初讓市場驚魂不定的因素在過去一個月已有改善。對於負利率、大宗商品價格下跌和中國外匯準備下降的擔憂舒緩。當前信用利差收窄，中國資本流出已經放緩，美國製造業數據也在持穩。多元化投資組合以避開任一政治經濟體的潛在風險，變得日益重要。在低成長、高負債的世界中，地區經濟和投資表現可能會面臨來自本地政策失誤的下行風險。能夠受益於全球機會並避免對於本土事件風險的過度曝險的最佳策略是什麼？答案是橫跨資產類別和地區的多元化投資組合。遵守「限制本土偏好、利用多元化和規避貨幣風險」等長期策略配置原則，是系統化、國際化投資的最好方式，而且這些原則也已通過時間考驗。我們2月時，在戰術資產配置中加碼美國高收益債券，而過去一個月來的亮麗走勢令我們獲益良多。隨著美國陷入經濟衰退的恐慌消退，當初發現的估值錯配已大致消失，因此我們對此資產類別的立場轉為中性。在美國，股票目前更有望從經濟信心提升和獲利加快成長中獲益，因此我們開始對美股加碼配置。我們繼續加碼歐洲高收益債券，歐洲高收益債券的信用利差超過550個基點，就低槓桿的公司而言頗具吸引力。相對於新興市場，維持對歐元區股票的加碼頭寸。這應當會使得我們處於有利地位，能夠從與新興市場公司相比歐元區公司表現強勁的利潤中獲益。在外匯市場，我們已配置了一系列基本上相互無關連的部位：利用央行政策分歧，加碼挪威克朗兌歐元和美元兌日圓這兩個貨幣對。並且近期新增加拿大幣兌澳幣的加碼頭寸，原因是估值相對吸引且能規避油價急速反彈和中國硬著陸的部分風險。（作者是瑞銀財富管理全球首席投資總監），