政大金融系教授朱浩民昨(24)日表示,
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,指數股票型基金(ETF)確實會造成股市波動變大,
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,尤其ETF結合程式交易,
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,及期貨、權證等金融商品,
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,大幅提高發生一件小事、就莫名崩盤的風險。中央銀行首度對全球ETF規模擴增提出示警,
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,強調ETF的盛行,
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,隱含股票齊買齊賣的現象更為頻繁。朱浩民指出,
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,由於ETF中的股票成分大同小異,當追蹤的指數發生變化時,成分股也會跟著調整,因此會有助漲助跌的效果。舉例來說,市場出現利空消息,期貨市場會先反應,接著影響現貨,若ETF太過盛行,當現貨出現賣壓,各檔ETF內的股票會「一起被拋出」,加重大盤的賣壓。朱浩民說,現在程式交易(program trading)又相當普及,只要指數下跌觸發到程式設定的停損單,又會在極短時間內引發另一波賣壓,形成惡性循環。而且,因為ETF是被動式基金,少了人為的主動判斷,更難以阻止賣壓的湧現。朱浩民強調,1987年10月19日著名的美股無預警崩盤事件,當時所有人都一頭霧水,事後證明禍首之一就是ETF所引發的恐慌賣壓。,