分析師表示,
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,從最近美國公司債價格疲軟、銀行貸款成本升高、股市波動加劇乃至港幣貶值,
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,種種現象都反映美國聯準會(Fed)縮減資產負債表的負面影響。有些分析師和投資人認為,
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,市場震盪是因貿易戰和地緣政治顧慮而起,
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,債券行情則是供需不平衡所致;其他人則指出,
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,Fed、日本銀行(央行)和歐洲央行(ECB)的貨幣政策轉向,
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,才是主要原因。 今年發行的高信評公司債,
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,平均票息比將到期債券來得高。摩根大通表示,
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,這種情況若再持續下去,
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,今年企業融資成本將升高,是2009年來首見。美銀美林分析師團隊在研究報告中寫道:「從QE贏家轉到QE輸家的輪動已展開。」所謂QE贏家包括股市、歐美高收益債券和新興市場,QE輸家則包括現金、大宗商品、政府公債和波動率。自2008年金融海嘯以來,主要央行購大買債券,迫使其他投資人轉向風險較高的資產尋求報酬率。如今,隨著利率回升,Fed逐漸回收量化寬鬆(QE)流動性,歐、日央行減少購債,這類交易開始逆轉,波動性加劇情形蔓延至各種資產市場。衡量短期融資成本的倫敦銀行同業拆款利率(Libor)已升到2008年來最高,主要受Fed升息和短天期銀行借款疲軟的影響。港幣本月重貶到迫使香港金管局不得不出手干預的價位。美元Libor升到比香港銀行同業拆息利率(Hibor)高出逾1個百分點,兩者利差是2008年1月來最大,對買方的吸引力增強。,