傑克森洞年會 聚焦長期政策

傑克森洞年會不僅要談短期的貨幣政策,

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,更重要的是「為未來設計穩健的貨幣政策架構」。 路透 分享 facebook 美國聯準會(Fed)傑克森洞年會不僅要談短期的貨幣政策,

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,更重要的是「為未來設計穩健的貨幣政策架構」,

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,包括是否不再以短期利率作為主要工具,

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,而轉向非傳統工具,

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,例如改用經濟成長作為決策指標、長期實施負利率,

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,或投入大量現金以刺激通膨等。Fed多數決策官員對經濟的看法不變,

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,預料美國及世界經濟都將回到金融海嘯之前的「正常」情勢。但許多經濟學者認為全球經濟情勢已經轉變,

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,經濟成長預期下降,發生通縮的風險超過通膨,企業不願投資,個人對未來的展望低落,因此將難以達成成長及通膨目標。目前全球央行的共識是:寬鬆貨幣政策在短期還管用,但對提升長期經濟成長及生產力動能也不具影響力。央行還有那些工具可用?針對歐洲及日本央行實施的負利率,現在主流經濟學者開始認為這可能是一種長期的政策選項。甚至有人主張包括各國央行是否應大幅減少現金的流通量,使民眾不能窖藏現金,以便負利率政策能夠順利運作。Fed與歐洲央行官員也要求財政當局能擴大支出,因為貨幣政策的長期作用非常有限。Fed官員仍普遍認為還能夠以量化寬鬆政策及政策指引,來因應未來可能發生的衰退。但一些學者卻認為過去的好日子已一去不返。Fathom顧問公司認為,「貨幣政策已經終結」。高盛集團分析師也表示,QE無法再解決未來的危機;如果市場對Fed喪失信心,政策指引也將無用。,

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