運動風供應鏈 法人拱Adidas | 股市要聞 | 股市 | 聯合新聞網 兆豐案 尹衍樑移送北檢複訊 01:53 買東西有設計NBA追星元氣網鳴人堂國際基金房地產讀書吧讀小說汽車時尚▼鳴人堂國際基金房地產讀書吧讀小說汽車時尚話題願景財經外貿網新鮮事部落格行旅捷客知識庫電子報售票網影音 RSS App 粉絲團 我的新聞 udn family 願景財經基金外貿網健康汽車時尚NBA台灣追星部落格行旅捷客讀書吧讀小說房地產知識庫電子報售票網買東西有設計影音 熱門：一例一休改名林佳龍有怨本土劇廝殺 首頁 即時 要聞 娛樂 運動 全球 社會 產經 股市 健康 生活 文教 評論 地方 兩岸 數位 旅遊 閱讀 雜誌 購物
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，相對帶旺國內運動鞋概念股。 圖／報系資料照 分享 facebook Nike公布最新一季財報，
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，營收90.6億美元，
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，EPS為73美分，
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，但毛利率45.5%，
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，較上一年同期下滑，
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，且預期Nike未來5個月訂單展望成長趨緩。相較Adidas近一年的表現優於其他同業，
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，台灣製鞋廠與鞋材廠的客戶中，
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，Adidas的占比也逐步在提升，永豐投顧建議，運動鞋產業中，選股以Adidas供應鏈為主，例如寶成（9904）、百和（9938）、百和興業-KY（8404）等。Nike因匯率影響，部分費用移作成本，產品組合以及高爾夫設備業務影響。至於行銷與行政費用，費用率達32%，年增1.4個百分點，因此OP margin較去年有所下滑，但因有效稅率僅2.5%，稅後淨利仍較去年增長。存貨方面，本季存貨金額年增11%，現階段公司存貨增長的幅度高於營收，存貨屬於較高水準。看衰Nike 訂單展望低於預期另外，Nike未來訂單展望則低於預期，排除匯率因素的總體訂單展望僅成長7%，其中，占營收比重44%的北美與19%的歐洲市場訂單展望成長幅度皆已滑落至個位數，占營收比重12%的大中華市場訂單展望仍有19%的成長。Nike在北美與歐洲面臨較大的競爭，同業如Adidas與UA產品力與行銷力崛起削弱其競爭優勢。按讚Adidas 近一年表現優於同業全球運動休閒化的風潮興起，運動品牌逐漸往休閒領域跨入，加上中國消費者運動健康的概念逐漸普及、所得提升帶動消費升級，運動品牌業者近5年營收每年保持成長，Nike、Adidas與UA營收均在成長軌道上，不過由於產品力、行銷策略、明星代言等實力有所消長，Adidas近一年的表現優於其他同業。台灣製鞋廠與鞋材廠的客戶中，Adidas的占比也逐步在提升，來自Adidas的訂單較其他客戶來得亮麗，Nike則因庫存調整與市占率受壓，台廠供應鏈業者成長趨緩。因此，永豐投顧建議選股方向以Adidas供應鏈為主。綜合考量Adidas供應鏈、個別公司的業績成長潛力及本益比位置，推薦寶成、百和、百和興業-KY，其中，百和在Adidas滲透率提升，新產品如四面彈、一片式鞋面布未來成長性高，以及產品組合優化與原料成本下跌，其獲利成長將優於製鞋廠，應享有較高本益比，故將目標價108元調升至130元。，