2月初港股未能突破上月高位並進入調整階段，
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，全月最多下跌超過1，
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，200點，
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，曾跌穿22，
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，500點水平。惟月底受外圍及內地股市同時造好刺激，
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，當日大漲440點，再度收復23，000點水平。
由於農曆新年之後，大陸央行於公開市場中連續進行3次正回購操作，本周初A股表現依然疲弱，上證指數曾一度跌穿2，300點。惟央行正回購力度逐漸減弱：上周先後進行450億及100億正回購，本周的正回購額僅為50億元。我們認為該正回購操作為農曆新年後的例行操作，旨在調節假期前大量進行逆回購所帶來的過度市場流動性，而市場亦轉趨預期未來央行會再度進行逆回購操作。
官方及滙豐2月PMI均有所回落，分別為50.1及50.4，我們認為即使通膨有回升的趨勢，惟大陸經濟仍未足以支撐自身實行緊縮的貨幣政策。3月兩會即將召開，相信A 股短期走勢將取決於屆時會議會否有利好市場政策公布。
恆指於本周表現反覆，但總結全周上漲98點，平均每日成交額約為港幣710億元。恆指於本周一度收復10天移動平均線，但未能站穩，再次跌穿10天線，但仍能站穩於100天及250天線之上，可見大市明顯受制於10天線。預期恆指短期支持位為22，500點左右，有較大的支持位為22，000點，初步壓力為23，000點。，