近期乙烯、丙烯價高,
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,下游產品行情卻欲漲乏力,
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,產業鏈呈「上肥下瘦」之際,
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,榮化(704)主要獲利來源熱可塑性橡膠(TPE)等產品,
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,生產地位於原料低廉的美國、大陸,
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,獲利優於一般廠商。
由於乙、丙烯等原料價格上漲,
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,造成中、下游廠商成本提升,
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,獲利受波及。榮化則受惠於中東卡達投資獲利,及TPE美國廠發揮效益;另外,甲醇系列產品在台灣、大陸都穩定發展,撐住了整個榮化的基本營收與獲利。
法人指出,美國發展頁岩氣(shale gas)、大陸發展煤化工,產出的乙烯、丙烯等上游原料都比一般輕裂廠便宜。依榮化經榮模式,取得便宜原料就近供給是不二的經營法門之下,未來美國、大陸惠州的TPE價格將更具競爭力。
榮化另一海外的大投資是卡達甲醇廠。該廠利用天然氣(LNG)生產甲醇、甲基第三丁基醚 (MTBE);股東是卡達政府持股50%,榮化、中油、加拿大辛烷值占50%。卡達廠2000 年與卡達政府簽訂25年的購料長約,原料便宜、獲利穩定。
榮化指出,卡達廠每年的獲利約1,500萬至2,000萬美元。今年因為排定大修,獲利約1,200萬美元(約新台幣3.6億元)。卡達廠產出的甲醇,部分在中東與貿易商換貨(swap)後,再於亞洲取得同數量的甲醇,供給榮化大陸廠、台灣廠料源所需。卡達甲醇廠榮化持股15%,甲醇年產能為100萬公噸,MTBE 60萬公噸。由於卡達生產的甲醇、MTBE都透過swap,或者交給貿易商當地就賣掉。,