滬市上證指數昨天報收2，
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，920點，
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，下跌41點，
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，跌幅0.46%，成交人民幣583億元。
3月CPI比去年同期增長2.1%，比上月下降0.9個百分點，顯著低於市場預期的2.4%至2.7%區間。食品類價格環比下降2.9%，成為CPI環比下降的主因。
整體來看，預計整個第二季大陸通膨依然溫和可控，短期物價上漲壓力不大。3月PMI購進價格指數走低，加上3月社會用電量幾乎無增長，綜合顯示宏觀經濟復甦動力似乎仍顯不足。
但信貸方面，3月新增人民幣貸款1.06兆元，超出市場預期。加上強勁的進出口，目前市場對宏觀經濟走勢分歧較大，第二季待繼續觀察。
預計未來一段時間，指數仍然會在年線附近糾結震盪。第二季行情的走勢，完全取決宏微觀基本面的自然走勢和流動性，在沒有強力政策干預情況下，預計上市公司業績在第二季會有季節性改善，但大幅度超預期的可能性非常小，而流動性的格局整體上處於央行近期表態的「中性」狀態，不排除短期受到類似人民幣升值、IPO重啟這類短期因素的擾動。第二季應該處於向下調整階段，而週期類的投資品受季節性影響有機會表現。
（作者是永豐金資產管理亞洲投資長），