美國聯準會主席鮑爾上任滿周年，
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，他在華府主持市政廳會議，
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，說明為何Fed的立場轉鴿。 （美聯社資料照片） 分享 facebook 面對全球經濟風險提升，
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，美國聯準會（Fed）升息立場也鬆動。主席鮑爾一月底公開市場操作會議後表示，
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，Fed升息理由已有所減弱，
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，同時也在評估結束「縮表」的合適時間。這是二○一五年開始升息以來，
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，首次提到結束緊縮貨幣政策言論，
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，很明顯試圖向市場傳遞升息循環將要結束訊息。一直以來，
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，美國貨幣政策是各國央行決策時重要參考依據，
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，在鮑爾釋出偏向「鴿派」言論後，其他國家央行也紛紛轉向，澳洲、英國、荷蘭等央行隨後均提及暫緩緊縮想法，印度央行更進一步調降利率。 不過值得注意的是，其實鮑爾並不是說要停止升息，而是開始思考升息及縮表的結束時機。他強調通膨將是升息最重要參考指標，下一步行動將取決於數據資料。他也指出美國經濟表現強勁，目前尚未見到衰退風險上升。失業率仍處於史上最低區間，十二月的消費者物價指數年增率一點九％，是二○一七年八月以來首次低於二％，數據面上Fed沒有再升息的理由。然而，Fed是否馬上會停止升息？恐怕並非如此。去年以來Fed頻繁使用中性利率（Neutral rate）代替實際公布的聯邦基金利率為政策目標。中性利率是指在充分就業和穩定通膨下，貨幣政策既不收縮也不擴張的利率水準。也有人稱之為長期均衡利率或自然利率，中性利率通常是估計後得到，也並非是單一利率，而是一個浮動區間。Fed副主席夸利斯去年底曾說，目前估計的中性利率水準為二點五至三點五％，目前利率二點二五至二點五％仍然偏低。此外，十二月會議後公布的利率預測點狀圖，今年將升息二次。彭博針對經濟學家調查顯示，Fed將在六月和十二月各升息一次。也就是說，目前最有可能情況，Fed還會升息兩次，才會結束升息循環，時間點可能會落在年底。雖然可能與市場馬上結束有一些落差，但若能配合縮表退場，景氣動能受到的抑制效果也將逐漸減輕。不論如何，今年經濟風險是提升許多，Fed立場轉向寬鬆，對於全球經濟利多於弊，讓經濟平安過渡增添更多想像。，