（報系資料照） 分享 facebook 半導體景氣走下坡，
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，外資摩根士丹利先前調降多檔半導體評等，
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，最新報告再度看淡記憶體報價，
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，並指出現在低接個股的時機過早；除了重申韓廠三星、海力士中性及負面評等，
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，也調降台廠中的南亞科（2408）、群聯及慧榮。摩根士丹利這次維持南亞科「中立」評等，
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，目標價由60元降至56元。群聯、慧榮同步從「加碼」降至「中立」，
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，目標價分別重申240元，
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，以及由46美元降至34.9美元。 摩根士丹利是本波率先示警半導體景氣的外資，
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，根據其最新調查，近期記憶體報價快速走跌，導致廠商庫存開始過度堆積，特別是DRAM情況最嚴重。推測原因是晶圓前段製程在DRAM投入過多，供應向來有遞延性，暗示廠商將迎接辛苦的一年。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻表示，因為庫存快速累積，記憶體廠第4季庫存將攀上高峰，隨第1季淡季到來，廠商要短期消化這麼多庫存的挑戰極大。就NAND來說，明年下半年或有機會供需平衡，但現在回補股票時機過早；DRAM則要提防明年全年都不會好，最近部分廠商便開始對後市釋出保守看法。詹家鴻指出，摩根士丹利雖已調降記憶體展望，但市況來看，景氣恐怕更糟，明年能不能「有感」復甦存在很大疑慮。因此摩根士丹利在最新報告中，二度調降全球記憶體2019-2020年展望，反映DRAM、NAND跌價恐高於預期，同時預言SSD控制IC、特殊記憶體（包含DDR3、NOR、平面NAND）也無一倖免。詹家鴻認為，記憶體族群股價雖已下跌一段，但還不夠充分反映前景，因為廠商基本面還有下探空間。經過重新估算財務數字後，調降SSD控制IC廠群聯及慧榮評等，三星、南亞科調降目標價，並對海力士及相關的華邦電、旺宏、技嘉等給予審慎投資評等。大摩看記憶體廠 圖／經濟日報提供 分享 facebook，