康凱斯特收購Sky…天價競購的一場豪賭

美國有線電視巨擘康凱斯特(Comcast)對天空集團(Sky)競購案的出價高於21世紀福斯公司,

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,可望成功收購天空,

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,專家認為,

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,康凱斯特在國內市場的獲利難以成長,

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,如今執行長羅伯茲將希望壓在海外成長的做法是一場豪賭。康凱斯特對天空的開價為每股17.28英鎊,

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,總價幾乎比福斯與迪士尼的最佳出價高30億英鎊,

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,這種價差應可讓天空投資人急著出脫持股。在康凱斯特與Netflix等新媒體爭奪市場之際,

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,收購天空可擴大康凱斯特的國際影響力。 不過,

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,路透熱點透視專欄作家拉森(Peter Thal Larsen)表示,從任何常用估價標準來看,羅伯茲恐怕難以說服投資人這樁收購案是合理的。截至今年6月的一年間,包括債務在內,康凱斯特的出價是天空息稅折舊與攤銷前利潤(Ebitda)的15倍以上。康凱斯特認為,透過壓低成本與提高營收,一年約可為天空增加4億英鎊淨利,即便如此,到2020年康凱斯特稅後投資報酬率也僅略高於5%,遠低於對天空的資本成本。康凱斯特可能援引2011年NBC環球(NBC Universal)等併購案,做為能成功發動收購案的證據。,

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