美股過熱四警鐘 你聽見了嗎

CNNMoney網站報導,

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,美股昂揚的氣勢讓許多人忽略了潛在的危險,

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,投資人應對顯露股市將漲過頭的四大跡象保持警覺:
Fed刺激措施成癮
Fed與其他央行在金融危機後,

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,用低利率或挹注市場資金等措施撐起金融體系,

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,雖廣受讚譽,

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,卻也讓金融市場對低廉而氾濫的資金上了癮。
國際清算銀行(BIS)日前在年度報告中表示:「市場一片大好的樂觀氣氛,

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,與全球經濟發展現況顯得格格不入,

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,很難不令人感到費解。」
BIS指出,奮力追求收益的心態,促使投資人買進風險較高的歐洲與新興市場債券,以及評級較低的企業債。若利率快速升高或經濟景氣惡化,這將使投資人暴露在諸多問題中。
股價太昂貴
據追蹤10年來通膨調整後每股盈餘的席勒本益比(Shiller PE Ratio)指標,目前標普500指數本益比已超過26,遠高於過去逾130年來長期平均本益比水準16.5。
席勒本益比在1901年首度超越25、接著是在1929年,2000年達康泡沫破滅前曾升抵破紀錄的44,然後於2003年回落到25,並保持此水準直到2007年大衰退開始前。
瑞士信貸的研究顯示,美股席勒本益比一旦高於26,未來五年通常都會出現負報酬率。
價位水準超過GDP
與美國經濟整體健全程度相比,股市價格處於相對的高水準。坎伯蘭顧問公司投資長柯多克說,美股總價值相對高於美國國內生產毛額(GDP)的情況,過去只在科技泡沫頂峰時出現過。
柯多克說:「雖然難以準確預測,我們認為回檔修正的可能性在升高。」儘管GDP「不是完美的交易指標」,但「當股市整體水準相對高於GDP時,股市完全反映價值(fully valued)的機率也會變高。」
企業獲利樂觀降低
德勤本周公布的調查顯示,美國企業財務長今年的獲利展望與資本支出預期雙雙下滑,而且製造業的財務長格外悲觀。
這代表企業正將三個月 前未發現的阻礙納入考量。,

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