任淑莉（Shuli Ren）隨著美國股市「做頭」的跡象益發明顯，
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，中國大陸股市也愈來愈有安全天堂的架勢。目前美股標普500指數維持區間整理格局，
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，分析師預期上市公司獲利成長率高達27%，
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，正因為市場期望太高，
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，因此一旦主要公司上季財報令市場失望，
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，便會使股市重挫。 美銀美林的調查月報指出，
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，4月全球基金對股市的投資比重從3月的41%，
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，降到29%，
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，是18個月來低點。受訪的經理人中只有5%預期未來12個月經濟將更強，
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，也是2016年中來最低點。美股其他不利因素還包括美國總統川普的保護主義政策可能拉低企業獲利成長，而美國公債殖利率曲線趨平也透露出經濟衰退的初步信號。樂觀者認為，美國企業擅於財務操作，會藉由買回庫藏股及加發股利來拉抬股價。高盛集團便預測，今年美股的投資報酬率可達5%，主因是上市公司將盈餘的43%回饋股東。但由於標普指數的漲勢比企業獲利成長更快，使今年第1季標普成分公司的平均現金殖利率下降到3.2%，低於去年同期時的4.3%。反觀大陸股市，利多之一是今年6月A股便將「入摩」；大陸人民銀行也宣布降低存款準備率（RRR），估計可釋出人民幣4，000億元的流動性，也暗示中國並未放棄經濟成長目標。海外投資人已對陸股的利多做出反應。存準率下降後，外資透過「滬港通」與「深港通」流入大陸股市的金額為人民幣72億元，是去年10月來最熱絡的情況。再者，國際投資人並非追蹤景氣循環類股，而是聚焦於中國的「中產階級」題材股，包括貴州茅台、江蘇恆瑞醫藥及平安保險等。中國證監單位3月已取消對科技及生技新創企業的獲利能力要求，目的之一是希望海外資金能活絡中國的「那斯達克」市場。另外，中國從5月起將把「滬港通」與「深港通」每天「北上」的資金限額提高三倍。彭博資訊專家指出，此舉是為了使中國股市占MSCI新興股市指數的比重能提高到15%，中國為此還須引進約2，400億美元的外資。面對目前美股已呈現「居高思危」的勢頭，陸股的安全性及潛力應會受到全球經理人的青睞。 （作者Shuli Ren是彭博Gadfly專欄作家），