外資元月買超台股814億元，
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，同步在匯市、現貨和期貨三線並進，
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，台幣升值到29大關，
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，當時媒體問彭淮南總裁，
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，他說：「這一切都要去問川普。」外資元月把台股拉升到11，
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，270點，
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，其中有許多是倍數型ETF，
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，甚至有比特幣挖礦基金也來把台積電買到266元天價。2月開始戲劇性轉變，
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，外資大賣台股到2月9日共824億，
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，超越元月買超，主因美國股債比例面臨新考驗， 2月2日美股大跌666點，跌幅2.5%；2月5日黑色星期一，在程式交易影響下，道瓊一度大跌近1，600點，最終跌幅1，175點，大跌4.6%；2月8日美國10年期公債殖利率再度跳高到2月5日的2.88%，道瓊再大跌1，032點，全球大地震。1987年10月19日黑色星期一，美股大跌22.6%，今年跌幅遠遠比不上當時。1987年在黑色星期一的前三個交易日，美股道瓊走勢已經不妙，連跌三天分別是3.8%、2.4%、4.6%，當時指數在2，000點左右。但這一次美股道瓊是在高峰26，616點，看起來「點數」跌很多，其實下跌「百分比」沒有那麼大，所以延續時間會比較久才真正見底。川普總統上任以來說過25次美股上漲是因為他，這一次美股大跌，他在推特說美國經濟利多，下跌是大錯特錯。美國失業率4.1%是17年以來低檔、平均時薪年增2.9%是八年半以來高點，各種GDP預測數據也很棒，市場擔心Fed會因景氣好加大升息腳步，因此大家在投資市場就產生「自發式」警惕。葉倫下台放話：「美國實質經濟很好，但不知股市、房市是否有泡沫？」話中有話，引人猜想，無法一次性排除市場疑慮。目前ETF基金愈來愈快，加上多倍數槓桿，當盤勢變化，容易產生程式交易多殺多現象。今年黑色星期一的第二天，美股從盤中大跌567點，到最後收盤大漲567點，這次上漲2.3%，還比不上31年前黑色星期一隔天大漲5.9%，但型態其實非常相近。上次是雷根減稅帶動大漲，這次是川普稅改；當時Fed葛林斯班上台不久，這次是鮑威爾一接棒就大跌，華爾街玩低利率高槓桿的人，自己心虛也給他一個下馬威。台股馬上封關過年，國際盤大跌，外資大賣超台股，最大賣壓在封關前，等到國際盤勢穩定後，狗年開紅盤應會有內資回流的反彈行情。但在封關只剩2月12日最後一個交易日，對投資者而言，可慎選高股息殖利率股，今年配發的股息會比去年更多，今年稅改也有利參加除息，會讓高股息殖利率行情提前發動。此外，比特幣2月6日跌破6，000美元大關，但立即強彈到2月8日的8，616美元，撼訊元月營收再創歷史新高到11.3億，挖礦股相關的青雲2月9日漲停，創意也漲6.5元，還有智原、世芯、麗臺、技嘉、微星及相關散熱股有機會，今年「挖礦超越手機成主流」。元月營收創新高已超過79檔，漲價概念、車電相關、原物料股等也值得注意。在櫃買外資元月買超82.6億元，2月到9日買超11.6億元，小型股外資仍偏多。這一次黑色星期一讓全球從高槓桿的「資金行情」，轉入個別產業及公司的「景氣行情」，激情降溫並非壞事，不過多頭特色就是上漲時間長，但修正往往是一次到位，下跌時間雖然短，但震撼教育次數比較多，每次跌幅大但漲升慢慢來，是「緩漲急跌」基調。2月9日台股跌到10，189點考驗年線保衛戰，萬點若破宜買進。雞年飛，狗年跳，小狗緊張汪汪叫，能否一直旺？要看各公司個別條件了。（作者是萬寶投顧董事長），