路透專欄/防經濟衰退…盯十大指標

拉奧(Sujata Rao)、卡瓦何(Ritvik Carvalho)美中貿易戰侵蝕市場信心,

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,各國央行準備推出刺激措施之際,

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,投資人密切觀察任何可能預先警示全球經濟衰退的信號,

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,以下為路透提供的十大參考指標: 一、美國公債殖利率反轉美國是全球最大經濟體,

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,一旦陷入衰退,

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,其他經濟體可能跟進。目前美國3個月國庫券殖利率持續高於10年期公債殖利率,

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,過去50年來這個現象均在衰退前發生。二、中國動量指標華頓諮詢公司(Fathom)的中國動量指標(CMI)在2008年金融危機前加速下跌。該指數在2015至16年中國經濟硬著陸疑慮前跌至2以下的歷史低點,目前約為5。三、航運指數若經濟成長取決於貿易蓬勃發展,波羅的海乾散貨運價指數(BDI)這個警鈴顯然正大作,2月觸及三年低點,目前較去年同期低40%。過去幾次經濟衰退前BDI都下挫。四、世界貿易監測荷蘭經濟政策分析局(CPB)的「世界貿易監測」(World Trade Monitor)報告顯示,全球貿易量去年12月較前年同期萎縮,為2016年1月來首見。五、採購經理人指數採購經理人指數(PMI)向來是預測製造業和服務業趨勢的可靠依據;摩根大通的全球綜合PMI,目前正在50這個分水嶺徘徊,新訂單指數更跌破50,為2012年來首見。六、通膨和債市成長疲軟時,通膨和債券殖利率通常走低。「未來五年的5年期通膨交換利率」今年大幅下滑,彭博/巴克萊多元債券指數也下滑至2016年以來低點。七、金價和銅價銅向來有「銅博士」之稱,黃金在衰退時被視為保值品,因此金/銅比被視為經濟成長走向的指標。觀察兩種商品近來走勢,會發現金價直線上漲,銅價卻屢屢探底。八、周期和防禦型產業經濟強勁時,汽車、零售等周期性產業的股價表現較好,成長衰退時則是公用設施和消費必需品等防禦型產業的表現較出色。MSCI世界周期/防禦指數,在經濟衰退前都下滑。九、金融情勢指數金融情勢指數(FCI)走升,代表金融市場趨緊,經濟成長前景轉壞。高盛的FCI顯示目前金融市場較一年前緊縮,自4月底以來,高盛的美國FCI已上升30個基點。十、產品庫存商品和機器的需求,可透過庫存/銷售比來判斷,比率高代表銷售下滑,導致庫存增加。美國的庫存/銷售比以及日本的電子產品庫存銷售比,今年稍早均觸及三年高點。(作者Sujata Rao和Ritvik Carvalho是路透記者),

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